P/B — это отношение рыночной оценки компании к балансовой стоимости компании. Если у компании только обыкновенные акции, то сложностей с расчётом не возникает. Однако, если у компании несколько акций разного типа, то как посчитать P/B? Задавал этот вопрос на форуме одному специалисту по фундаментальному анализу. Он не смог ответить. Открытие источники только путали. Вот, например, как предлагали считать балансовую стоимость. С таким подходом сложность заключается в том, чтобы узнать ликвидационную стоимость привилегированных акций. И вот прошло уже больше года с тех пор как был поставлен вопрос. И наконец сегодня меня осенила мысль как правильно считать P/B. Просто во всех коэффициентах, где используется стоимость акции, нужно использовать капитализацию компании. И тогда мы будем знать как соотносится та или иная величина с капитализацией компании. В случае коэффициента P/B мы узнаем сколько рублей заплатит инвестор за 1 рубль собственного капитала компании, покупая акцию компании. P/B = Рыночная капитализация компании / Балансовая стоимость собственного капитала акционеров компании Рыночная капитализация - это общая капитализация всех типов акций компании. Балансовая стоимость собственного капитала компании берётся из отчётности. Следует брать балансовую стоимость, приходящуюся на акционеров компании. Всё просто, но почему-то специалист по фундаментальному анализу ответить не смог. Пришлось самому разобраться. Посчитаем этот коэффициент на примере Татнефти на основе аудированной консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2020 год. Всего у ПАО «Татнефть» 2 178 690 700 обладающих правом голоса обыкновенных и 147 508 500 не обладающих правом голоса привилегированных акций. Считаем текущую рыночную капитализацию ПАО «Татнефть». 7 мая 2021 года обыкновенная акция Татнефти (Татнфт 3ао) стоит 513 рублей, а привилегированная (Татнфт 3ап) - 480 рублей. P = 2 178 690 700 * 513 + 147 508 500 * 480 = 1 188 472 409 100 рублей Из отчётности берём величину акционерного капитала Группы. B = 827 672 000 000 рублей P/B = 1 188 472 409 100 / 827 672 000 000 = 1,44 P/B больше 1 говорит о том, что всё-таки инвесторы ценят ПАО «Татнефть». За 1 рубль её акционерного капитала они платят 1 рубль 44 копейки. Ну это сегодня 7 мая 2021 года. Отчетность ПАО «Татнефть» представлена на 31 марта 2021 года. 31 марта 2021 года обыкновенная акция Татнефти (Татнфт 3ао) стоила 594 рубля, а привилегированная (Татнфт 3ап) - 558 рублей. Соответственно P/B на дату отчётности был равен 1,66. В мае инвесторы решили платить поменьше за каждый рубль акционерного капитала. Автор не несёт никакой ответственности за формулы и расчёты, а просто делится своим опытом.